Enflasyonda kritik eşik aşılıyor mu? Baskı sürüyor.
Türk ekonomisinden gelen son göstergeler, dezenflasyon sürecinin sürdüğünü ancak fiyat baskısının ekonomi geneline yayılmaya devam ettiğini ortaya koydu. Ağustos ayında Tüketici Fiyat Endeksi aylık yüzde 1,84 artarak yüzde 1,86 seviyesindeki piyasa beklentisinin altında kaldı. Yıllık enflasyon ise yüzde 31,75’ten yüzde 31,51’e geriledi. Böylece yılın ilk sekiz ayında tüketici fiyatlarındaki toplam artış yüzde 22,07’ye ulaştı. Ekonomistler, Ağustos verisinin ardından Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın Eylül ayında yapılacak Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tutabileceğini değerlendiriyor. Ancak para politikasına ilişkin beklentiler kurumlara göre farklılaşıyor.
MALİYET BASKISI ARTIYOR
Enflasyonun alt kalemleri, fiyat artışlarının yalnızca birkaç ürün grubuyla sınırlı kalmadığını gösterdi. Ağustos ayında TÜFE kapsamında izlenen 174 alt sınıfın 134’ünde fiyatlar yükselirken, 35 alt sınıfta düşüş yaşandı. 5 alt sınıfta ise değişim olmadı. Artışların geniş bir alana yayılması, enflasyondaki katılığın tamamen kırılmadığını gösterirken, son dönemde akaryakıt fiyatlarında görülen yükseliş de maliyet tarafındaki baskıyı artıran önemli unsurlardan biri oldu.
TL REEL OLARAK DEĞERLİ
Yılın ilk sekiz aylık dönemine bakıldığında fiyat ve kur hareketleri arasındaki fark da dikkat çekti. Ocak-Ağustos döneminde tüketici enflasyonu yaklaşık yüzde 22,1 seviyesinde gerçekleşirken, aynı süreçte dolar/TL’deki artış yüzde 12,2, euro/TL’deki yükseliş ise yüzde 11 oldu. Kur artışının enflasyonun gerisinde kalması, Türk Lirası’nın reel olarak değerli seyrini koruduğuna işaret etti. Kur-enflasyon farkının yanı sıra dış ticaret tarafındaki görünüm de kırılganlığın sürdüğünü gösterdi. Son 12 aylık dış ticaret açığı 2025 yılı sonunda 92,2 milyar dolar seviyesindeyken, Ağustos 2026 itibarıyla 5,6 milyar dolarlık artışla 97,8 milyar dolara çıktı. Aynı dönemde ihracatın ithalatı karşılama oranı yüzde 74,8’den yüzde 74,1’e indi.
TÜKETİM İTHALATI YATAY
Tüketim malları ithalatında ise son aylarda daha yatay bir seyir izlendi. Aralık 2025’te 59,2 milyar dolar olan 12 aylık tüketim malları ithalatı, Mart 2026’da 58,6 milyar dolara, Haziran ayında ise 56,5 milyar dolara geriledi. Temmuz ayında aynı seviyede kalan tüketim malları ithalatı, Ağustos ayında sınırlı artışla 56,6 milyar dolar olarak gerçekleşti. Veriler, yılın ilk yarısında görülen düşüşün ardından tüketim malları ithalatında son aylarda dengelenme eğiliminin öne çıktığını gösterdi.
AKARYAKITTA SERT ARTIŞ
Ekonomi üzerindeki yeni maliyet baskılarından biri de akaryakıt tarafında ortaya çıktı. Bugünden geçerli olmak üzere benzinin litre fiyatına 2 lira 47 kuruş, motorinin litre fiyatına ise 7 lira 76 kuruş zam yapıldı. Özellikle motorindeki yüksek oranlı artışın ulaştırmadan lojistiğe, tarımdan sanayiye kadar geniş bir alanda maliyetleri etkilemesi bekleniyor. Akaryakıt fiyatlarındaki yükselişin, tüketici enflasyonunun alt kalemlerinde geniş bir yayılımın görüldüğü döneme denk gelmesi de fiyat görünümü açısından yakından izleniyor.